国海证券-法兰泰克-603966-成绩预告点评：成绩略超预期高空作业渠道放量可期-210131

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  ：及海外商场拓宽进程加速，高空作业渠道事务有望完成放量，或将成为公司重要的成绩添加点。坚持“买入”评级。估计公司2020-2022年经营收入分别为14.1亿元、17.8亿元、22.5亿元，归母净赢利分别为1.62亿元、2.09亿元、2.71亿元，动态PE为21、16、12倍，坚持“买入”评级。”

  净赢利坚持快速添加，起重机事务量价齐升：公司2020年度完成归母净赢利1.54-1.74亿元，同比添加50%-70%；完成扣非归母净赢利1.21-1.4亿元，同比添加30%-50%。

  成绩添加获益于疫情后制造业景气度上行，公司起重机订单大幅添加，一起公司智能化、自动化起重机等新产品取得商场认同，优化产品结构，有用提高主营事务毛利率。

  欧式起重机商场浸透率提高适应制造业高质量开展趋势，高空作业渠道事务海外商场开辟顺畅：公司中心产品为中高端桥、门式起重机。

  跟着制造业转型晋级，起重机轻量化、智能化、节能化将成为职业趋势，随同下流商场集中度不断提高对起重机要求的晋级，面向中高端客户集体的欧式起重机开展潜力将逐渐开释，市占率有望进一步提高。

  另一方面，公司高空作业渠道事务开展顺畅，主打差异化的履带式剪叉车商场开辟已见成效，估计臂式车也将加速推向商场。

  随同公司国内及海外商场拓宽进程加速，高空作业渠道事务有望完成放量，或将成为公司重要的成绩添加点。

  估计公司2020-2022年经营收入分别为14.1亿元、17.8亿元、22.5亿元，归母净赢利分别为1.62亿元、2.09亿元、2.71亿元，动态PE为21、16、12倍，坚持“买入”评级。

  危险提示：原材料价格上涨导致赢利下降的危险；微观周期带来的商场动摇危险；开辟世界事务带来的汇率危险；新产品投向商场进展不及预期等。

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